简要总结
- 根据链上数据分析师的观点，卖压已开始显现疲态。
- 大户在上周的下跌中购入了超过54,000个比特币，显示部分投资者在逢低买入。
- 不过，专家警告仅仅稳定并不意味着趋势反转。
上周，比特币的卖压使这款全球市值最大的加密货币跌至自特朗普总统连任以来的最低点，现已开始缓解。
分析师指出，来自大额买家的需求增加、激进买卖的平衡以及盈利供应比例的提升，都是可能表明下跌势头即将耗尽的证据。
“从价格走势和链上分布的角度来看，跌幅的速度确实在减缓，”HashKey集团的高级研究员孙天告诉_Decrypt_。“然而，我们还没有看到明确的趋势反转信号。”
市场仍受到流动性紧张、政策不确定性以及ETF和机构资金流入减缓的限制，尽管链上稳定的迹象逐渐显现，但不断变化的监管框架仍在影响风险偏好。
根据CoinGecko的数据，比特币从10月6日的历史高点126,080美元已下跌超过44%，目前交易价格约为69,600美元。持续的下跌使一些人得出结论，整个加密市场现已进入熊市区域。
不过，用于衡量市场健康的某些链上数据已开始显示出积极迹象，尽管宏观经济环境依然严峻，抑制了投资者情绪。
现货累计成交量差（CVD）仍然深度为负，约为-3.27亿美元，Glassnode表示，这一水平历来与卖家耗尽而非新一轮分布有关。
现货CVD追踪现货市场中激进买家与卖家的净平衡，显示需求是由买单推动还是卖单压低。
与此同时，大型买家或“鲸鱼”继续逢低买入。根据CryptoQuant的数据，2月6日，无出账交易（不包括矿工和交易所）的持仓地址在上周的下跌中购入了54,458个比特币。
在极端持仓亏损的情况下，大型买家进入买单的现象常常预示市场将趋于稳定，或者如此推测。
“鲸鱼的积累主要是为了稳定价格区间和吸收被动卖压，而不是立即引发趋势反转，”孙天表示。
根据Glassnode的数据，盈利的比特币供应比例已降至约55%，大部分币处于亏损状态。
Glassnode的分析师指出，这种情况通常与积累有关，因为亏损持有者出售的动力较低，这一动态有助于缓解下行压力，支持价格逐步稳定。
尽管市场乐观，但一些分析师提醒不要过于乐观，指出市场动态的变化已减弱了曾经强大的买方群体的影响力。
“比特币的持有主要由机构掌控，因此市场的上涨很大程度上取决于它们的买入决策，”BTSE的首席运营官梅杰夫告诉_Decrypt_。
就市场而言，下一轮上涨将取决于机构买家是否会持续入场。
“我们认为抛售已经开始反转，”梅杰夫表示，并补充说，未来的任何反弹都将依赖于海外和美国的金融紧张局势缓解。
