刚刚注意到加密市场最近遭遇了相当严重的打击。比特币跌破了$75K which seems to have triggered（似乎触发了）一连串的全盘清算。我们在谈论的是：单日内价值2.37亿美元的BTC多头被清算一空；而如果把时间拉回过去1个月，这个数字就会膨胀到超过44亿美元。这意味着大量杠杆被迫退出系统。

问题是，这其实并不单纯关乎某一个特定的新闻故事。更主要的是，市场过度杠杆化，最终开始为此付出代价。当比特币开始下跌时，那些杠杆仓位被清算，继而转化为卖单，进一步把价格往下推。山寨币同样遭受重创，因为交易者正在到处削减风险。你可以在衍生品市场看到——未平仓合约在一天内下跌了4.4%，抹去了260亿美元的敞口。

更值得关注的是，这种去杠杆的过程已经持续了好几周，而不只是今天。更广泛的市场走弱以及风险回避情绪也没有起到任何帮助。接下来最关键要看的是：比特币能否守住75K美元。如果守得住，我们或许会看到某种程度的企稳；如果跌破并继续下行……那么局面可能就会变得更麻烦。在清算潮放缓、比特币停止下跌之前，预计波动率仍将维持在较高水平。