刚刚回头看了市场发生的情况，很明显这就是为什么加密货币遭受如此重创。比特币跌破$75k 触发了连锁清算——仅一天内约清算了2.37亿美元，而一周累计超过20亿美元。当BTC出现这种走势时，其他一切都会随之跟进。真正的问题并不是某条头条新闻。关键在于在经历数周的压力之后，杠杆开始被解除。仅在一天之内，永续合约的持仓量（open interest）下降了4.4%，抹去了260亿美元的敞口。这规模非常大。以太坊受到的打击比比特币还要严重，跌幅超过6%，而Solana以及其他山寨币也同样被拖累下跌。清算不断相互助推——被迫抛售又引发更多的抛售。再叠加整个市场普遍的风险规避情绪，你就能完整理解加密货币为什么会崩盘。现在最关键的是比特币能否守住75,000美元上方。若其跌破这一水平，我们就将把$70k 视为下一个主要关口。在清算放缓、市场重新站稳之前，波动性大概率仍将保持在高位。