在飙升33%之后，你应该买吗？

一天的变化可以带来多大的不同。直到8月8日，专注医疗健康的网络平台Doximity（DOCS 23.84%）的股价在年内仍处于下跌状态。然而在8月9日，该公司股价暴涨超过33%，使其年初至今的表现优于更广泛的市场。正如投资者可能猜到的那样，Doximity的上涨与其最新的季度报告有关，但即便在这次跳涨之后，该股自2021年首次公开募股以来仍下跌32%。

如果Doximity未来还有更大的上涨空间，那么现在考虑投资这只股票是值得的。这种情况真的存在吗？让我们拭目以待。

DOCS 数据来自 YCharts

Doximity强劲的财报

首先，让我们回顾一下Doximity的业务如何运作，以及它是如何赚钱的。该公司提供一个平台，允许包括医生和护士在内的医疗专业人士找工作、与本领域人士交流、了解最新的医疗新闻与研究、接收重要的机密患者文件，甚至还能进行远程医疗问诊。

Doximity的大部分收入来自订阅费，来自使用其平台进行广告职位以及向医生推广新药的健康系统和制药公司。

该公司的业务在医务工作者中很受欢迎。美国超过80%的医生都在使用它，以及前20家制药公司和前20家医院及医疗系统也在使用。尽管如此，Doximity最近的财务表现并不理想——在疫情相关的繁荣之后，其营收增速一直在下滑。

DOCS 收入（季度同比增长）数据来自 YCharts

在其最新报告期（2025财年第一季度，截止6月30日）里，Doximity朝着正确的方向发展。公司公布营收为1.267亿美元，同比增长近17%。调整后每股净利润0.28美元，同比增长47.3%，相比上一年同期有明显提升。Doximity在该期间超出营收与盈利预期，这也解释了为何其股价会大幅飙升。

此外，其利润率仍然极高。本季度录得调整后毛利率91.6%，高于一年前的90.3%。调整后净利润率为44.1%，也高于上一年同期披露的37.5%。

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NYSE：DOCS

Doximity

今日变动

(-23.84%) $-5.58

当前价格

$17.82

关键数据点

市值

$4.3B

日价格区间

$17.32 - $18.29

52周价格区间

$17.32 - $76.51

成交量

387K

均量

3.1M

毛利率

89.75%

Doximity还能保持这种势头吗？

在过去几年里，Doximity营收增长放缓的一个原因是：它没有吸引到足够多的新客户。反映续约情况、新客户开始量以及流失率的净收入留存率，从截至2021年6月30日的167%下降到其最新报告季度的114%。不过，Doximity的一些最大客户仍然在继续合作，包括前20家制药公司在内。

对于在最重要的行业之一中提供有价值服务、并且无论经济状况如何都相对稳定的企业而言，这无疑是个好信号。此外，Doximity还受益于网络效应：平台上的医生越多，对其客户就越有吸引力，反过来亦然。有没有竞争平台会从公司手中夺走可观的市场份额？这当然有可能，但并不确定。

Doximity的一些问题在于，像LinkedIn这样的网站同样受益于网络效应，并拥有相当规模的专业人士网络——很可能也包括不少医生。LinkedIn的品牌影响力也可以说更强，而且它由Microsoft持有：这是一家现金储备异常充裕的科技公司，或许可以利用LinkedIn作为跳板，打造一个与之竞争的平台。因此，尽管Doximity已经建立了网络效应，它的业务并未完全摆脱竞争威胁。

好消息是，公司仍看到了巨大的潜力。Doximity估算其总可寻址市场（TAM）为185亿美元——而且它几乎还没有触及这份机会带来的空间。随着其在TAM内部不断推进，股价可能会给投资者带来强劲回报。不过，估值同样可能成为一个问题。

DOCS 远期市盈率数据来自 YCharts

截至撰写本文时，医疗行业的平均远期市盈率为19.2，而价格与销售比的低估区通常从2及以下开始。即便允许一些更小的高增长公司拥有看起来有些不合常理的估值指标，如果Doximity无法继续保持其最近公布的稳健财务表现，那么股价可能会出现断崖式下跌。

结论是：对于能够接受一定风险和波动的投资者来说，Doximity值得投资。它_可能_最终带来超出预期的回报。