在AMD的财报大爆发之后，这只AI股票是否即将进入万亿美元俱乐部？

先进微电子公司（AMD +0.89%）长期在人工智能（AI）芯片市场上一直处于英伟达的次要地位。然而，其最新的季度报告显示，它正逐渐成为AI基础设施生态系统中的关键玩家。

AMD的数据中心图形处理单元（GPU）现在正经历强劲的客户需求。更重要的是，公司的服务器中央处理器（CPU）业务也在起飞，受AI推理工作负载增长的推动。实际上，AMD正成为利用AI普及的最佳方式之一，因为它在多个应用中都能从技术的采用中受益。

让我们更详细地看看AMD2026年第一季度的业绩（于5月5日公布），并了解为什么这只半导体股票有望获得更多涨幅。

图片来源：AMD。

AMD的增长速度正因AI而加快

AMD第一季度收入同比增长38%，达到102.5亿美元，而调整后每股收益同比飙升43%，达到1.37美元。分析师原本预计每股收益为1.29美元，收入为98.9亿美元。然而，AMD数据中心收入的57%的跳跃帮助其超越了华尔街的预期。

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纳斯达克：AMD

先进微电子公司

今日变动

(0.89%) $3.98

当前价格

$449.48

关键数据点

市值

$726B

当日价格区间

$435.78 - $450.98

52周价格区间

$107.67 - $469.21

成交量

282K

平均成交量

39M

毛利率

47.09%

AMD指出，其在数据中心的Epyc服务器CPU和Instinct GPU的需求都超出预期。重要的是，这些芯片的需求有望增长。因为Meta平台将部署多达6吉瓦（GW）的AMD Instinct数据中心GPU。更棒的是，AMD表示Meta将成为其第六代Epyc服务器CPU的“主要客户”。

同时，亚马逊、谷歌、微软和腾讯等大型超大规模云服务商也在增加由AMD Epyc服务器处理器驱动的云实例数量。AMD管理层在财报电话会议中指出，“推理和自主AI正在增加对服务器CPU计算的需求”，这也解释了为何公司现在预期该细分市场的增长会更强。

AMD原本预计未来三到五年，服务器CPU市场的年增长率为18%。但现在几乎翻倍，预计年增长超过35%，到2030年将带来1200亿美元的年收入。值得注意的是，AMD在最近几个季度中在服务器CPU市场的份额不断增加，2025年第四季度占据了36%的市场份额，而去年同期为27%。

市场份额的提升和由自主AI和推理驱动的服务器CPU市场的快速扩张，将为AMD带来更强的增长动力。公司预计本季度服务器CPU收入将同比增长70%。同时，AMD指出其数据中心GPU客户有望带来更多业务。这也是为什么公司相信其数据中心AI业务的年增长率可以超过80%的原因。

不断改善的终端市场动力解释了AMD指引中增长加速的原因。公司预计本季度收入将同比增长46%，达到112亿美元，这将优于其第一季度的增长速度。AMD预计其非GAAP毛利率将在第二季度同比大幅提升13个百分点，达到56%，表明其利润底线的提升将更为显著。

不足为奇的是，市场普遍预期AMD本季度的每股收益将同比跃升234%，达到1.61美元。分析师预计2026年AMD的盈利将增长76%，从去年的每股4.17美元提升。然而，由于其可覆盖市场的扩大，AMD的表现可能会更好。

YCharts数据

万亿美元估值不远了

截至本文撰写时，AMD股价在2026年实现了令人瞩目的109%的涨幅，估值溢价依然存在。其滚动市盈率为153，远高于以科技为重点的纳斯达克综合指数的平均42.7。然而，AMD盈利的巨大改善解释了为何其未来市盈率（65）明显低于当前水平。

此外，AMD火热的盈利增长和光明的长期前景应有助于支撑其溢价。分析师预计公司盈利将实现稳健增长，正如前图所示。

更重要的是，其销售增长有望显著提速，分析师预计其营收在两年内将翻倍。

YCharts数据

假设AMD在2028年实现1010亿美元的收入，并以10倍的销售估值交易（远低于当前20倍的销售估值），它很可能成为一家万亿美元市值的公司。不过，不要惊讶于这个里程碑比预期更早到来，因为AMD的增长速度应当会获得溢价估值的奖励。

目前，AMD的市值为7310亿美元，表明这只AI股票在2026年实现了令人印象深刻的涨幅后，仍有望为投资者带来更多收益。