一些空头正在这场科技狂潮中看到机会。
他们是如何识别假AI股票的

空头越来越多地在股票市场的人工智能热潮下寻找裂痕，押注一些投机过度、模仿“AI”品牌的公司以及脆弱的传统商业模式最终可能崩溃。

随着数十亿美元涌入数据中心、半导体和AI软件，一些空头投资者认为这轮反弹开始类似于之前的投机狂潮，当时较弱的公司匆忙附着在最热门的市场主题上，希望吸引资金和散户交易者。

“涨潮会抬升所有船只，而扭曲的潮水会同时拖垮许多邻近的公司，”Fact Capital创始人孟乔伊斯（Joyce Meng）在本周纽约索恩投资会议的讨论中表示。“尤其是在你有AI狂热的市场里，大家都试图跳进去，我们最喜欢的主题之一是虚假的AI。”

孟表示，她喜欢通过筛选工具识别那些突然改名以利用繁荣的公司，包括那些名字中突然加入“AI”字样的公司。

孟用“AI改名”筛选工具识别的一个目标是Rezolve AI，该公司在2023年将其名称从Rezolve Group Limited改为现在的名字。深入研究后，孟表示她发现该公司存在多重警示信号，并预测其股价将下跌60%。

孟还提到一家中国园林公司，后来将自己重新定位为AI服务器业务。在她的公司调研中，她表示该公司似乎在其网站的营销材料中篡改了产品图片，并声称雇用了LinkedIn上列出的员工，但根据Fact Capital的核查，这些员工实际上并未在该公司工作。

这些例子呼应了在AI繁荣期间出现的一些愈发荒诞的企业转型。陷入困境的鞋业公司Allbirds上月宣布将重新品牌为“NewBird AI”，并转向计算基础设施。该股在公告后受到散户大量资金流入的推动，最初上涨了582%，但几周内大部分涨幅都被抹去。

Allbirds的首次飙升以及股市整体的上涨显示了这些空头投资者面临的压力，也解释了为什么随着牛市的持续，他们的数量在减少。他们之所以得名，是因为他们借入股票然后卖出，希望以更低的价格回购并归还，从中赚取差价。如果某只股票上涨，可能会迫使他们回购股票以避免巨大亏损。

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Allbirds今年至今

“试图找到更多的过剩，别人声称自己拥有但实际上没有的——对我们来说，这是一个非常丰富的想法机会，”孟说。

Fact Capital自2019年成立以来，通过空头头寸取得了正收益。孟表示，她喜欢将投机性的“假AI”空头与科技行业中那些较少波动的结构性下行股票搭配。她还特别提到业务流程外包公司和呼叫中心运营商，尤其是在印度，可能受到AI颠覆的威胁。

Rezolve AI拒绝置评。该公司第一季度报告收入为6000万美元，超过了2025年全年的总收入。

英伟达空头

一些看空投资者开始直接挑战市场的最大赢家。Culper Research在周三披露对英伟达的空头仓位，认为这家芯片制造商面临被低估的中国风险。

“我们认识到风险所在。英伟达拥有全球最大市值，而CEO黄仁勋被誉为一位世代才华横溢的运营者，” Culper在报告中写道。“我们做空英伟达的原因只有一个：公司有一个重大中国问题。”

空头指控，尽管2025年4月实施了美国出口限制，但英伟达2026财年的计算收入中仍有超过20%与中国有关，原因是非法GPU转移和东南亚的中间商。英伟达公开表示，其在中国的业务在限制后实际上已降至零。

英伟达未立即回应CNBC的置评请求。

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英伟达今年至今

然而，在牛市中做空并非易事。尽管中东地区持续的战争和更广泛的宏观经济不确定性，主要的美国股指仍不断攀升至历史新高，投资者持续向半导体制造商和与AI繁荣相关的巨型公司注入资金。

这些空头投资者加入了迈克尔·布里（Michael Burry），他已成为华尔街最直言不讳的AI怀疑论者之一。这位著名投资者最近警告说，投资者应“拒绝贪婪”，对于任何出现“几乎完全减仓”的股票，应“几乎全部减仓”。

历史的回响

许多人将今天由AI驱动的反弹与互联网泡沫时期许多互联网股崩溃前的投机过度相提并论。Blue Orca Capital的首席投资官索伦·安达尔（Soren Aandahl）表示，投资者常常将变革性技术与保证投资成功混淆。

“铁路改变了世界。互联网改变了世界，”安达尔在由吉姆·查诺斯（Jim Chanos）主持的讨论中说。“但这些技术的早期推广者中，许多都彻底破产了。”

华尔街最著名的空头之一查诺斯指出，互联网泡沫时期是一个警示的例子。查诺斯表示，尽管互联网具有变革性影响，但在1995年Netscape推出后十年内，美国的经济增长和企业利润增长几乎没有变化。

“毫无疑问，互联网改变了许多事情，”查诺斯说。“但它对整体经济增长的影响并不特别巨大。”

Netscape是一款开创性的网页浏览器，是互联网泡沫的标志性象征之一，后来于1999年被AOL收购。

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