Cerebras的股价一飞冲天，显示人工智能热潮依然强劲

作者：布兰妮·阮

芯片制造商的股价在首次亮相时一度上涨超过一倍，随后回落，但仍以比IPO发行价高出68%的价格收盘

Cerebras Systems的股票周四开始在纳斯达克交易。

Cerebras Systems的股价周四开盘就大幅飙升，因对这家推理芯片制造商股票的需求远远超过了已经高得惊人的预期。

据FactSet数据，该股票（CBRS）在纳斯达克证券交易所的首笔成交价格为350美元——比其首次公开发行定价高出89.2%——在东部时间12:59时成交了440万股。

随着投资者争相入场买入，随之而来的波动在首笔交易后几秒钟内触发了短暂的交易暂停。股价一度上涨至比IPO价格高出108.8%的水平，达到盘中高点386.34美元，随后回吐涨幅，最终以311.07美元收盘，较IPO价格上涨68.2%。

以收盘价计算，Cerebras的市值为669.5亿美元。在IPO定价之前的周三，市场预计该公司的市值最高可达344.4亿美元。

“至少说明投资者对其前景非常兴奋，以及Cerebras有望成为芯片开发领域的关键参与者，”文艺复兴资本（Renaissance Capital）的高级策略师马特·肯尼迪在周四早些时候、公司开始交易之前，通过电子邮件向MarketWatch表示。

肯尼迪表示，Cerebras正在直接对标英伟达（NVDA），“采用一种在推理方面表现出色的产品——这是人工智能竞争优势的一个新兴前沿”。尽管“距离实现仍有很长一段路”，但他补充说，一些投资者正在押注公司未来可能会挑战这家芯片巨头。

此次IPO在周三晚些时候以185美元定价，高于此前公布的预期区间150到160美元；而该区间此前已从115到125美元上调。Cerebras还将发行规模从2800万股提高到3000万股。

“我们非常高兴，市场某种程度上理解了我们的故事，并以符合预期的方式作出回应，”Cerebras首席执行官安德鲁·费尔德曼在周四股价开始交易后不久对MarketWatch表示。

该公司芯片旨在支持推理，即在训练之后运行人工智能模型的过程，这正成为部署应用的公司越来越关注的重点。

Cerebras制造的宏芯片据称比英伟达的B200芯片大58倍。费尔德曼在接受CNBC采访时自豪地表示，在计算行业的70年历史中，Cerebras是唯一一家成功打造出大芯片的公司。

“既然我们做到了，其他人也尝试过，但都失败了，”费尔德曼在CNBC上说。“所以我们非常有信心，技术护城河既宽又深。”

投资者对AI基础设施概念股（如芯片和网络）热情高涨，因为超大规模云服务商以及其他科技公司计划投入数千亿美元建设AI数据中心。而Cerebras不仅仅是提供了某种新东西——它也已经证明自己能够赚钱。

Cerebras公布，2025年营收为5.1亿美元，比2024年的2.903亿美元增长76%。公司去年实现净利润2.378亿美元，而2024年净亏损为4.816亿美元。

Cerebras将整块硅片作为单一芯片来使用的做法，被称为晶圆级集成（wafer-scale integration）。公司表示，这使其“能够将此前从未在单一商用芯片上组装过的计算和存储规模汇聚在一起”，从而让AI模型运行更快。

与Cerebras相关的是，“在一整块器件上所有东西都已连通，这减少了通信开销，并使得对某些工作负载而言处理更快”，伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校格林格工程学院（Grainger College of Engineering）电气与计算机工程教授邓明·陈在向MarketWatch提交的书面评论中表示。

这一技术的一个优势是，陈表示，它能“因为数据移动更少而带来极快的速度”，并且还具有“非常高的并行性”。这里的并行性指的是芯片可以同时完成多项任务——这与英伟达的图形处理单元（GPU）的做法相同。

如果说有缺点，那就是这种芯片成本高且制造难度大。而更大的芯片也会提高良品率降低的风险，因为缺陷的可能性会增加。芯片良品率指的是从一张晶圆上能够得到的可用芯片数量。

不过费尔德曼告诉MarketWatch，即便考虑其规模，公司芯片也可以进行集群，达到数个艾/弗（exaflops）的计算能力，就像英伟达以及超微（AMD）的芯片一样。

Cerebras当前的芯片基于5纳米工艺技术，略落后于英伟达最新的Blackwell所采用的4纳米节点。费尔德曼表示，公司瞄准的是领先的3纳米工艺。

“我们非常清楚接下来需要做什么，才能继续提高吞吐量并推动速度提升，”费尔德曼说。

费尔德曼还回应了市场对Cerebras客户集中度的担忧，当前客户包括OpenAI以及Amazon.com（AMZN）Web Services。截至目前，公司大部分收入主要来自Group 42 Holding和穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（Mohamed bin Zayed University of Artificial Intelligence）。

“作为一个组织，要支持三个大客户或五个大客户，做法就是一个一个地来，”他说，并补充称，公司最终希望能够支持一家超大规模云服务客户。

就像英伟达那样，“只有少数几个非常大的买家”，费尔德曼表示，Cerebras目前也只有一个客户，并希望随着时间的推移逐步增加。

——布兰妮·阮

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