Stori 计划在实现可持续盈利后两年内进行首次公开募股

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Stori 拟在 2026 年后期实现首次公开募股，此前已跨过盈利里程碑

墨西哥金融科技公司公布 2025 年上半年净收入，受益于面向未充分银行服务消费者的业务增长

Stori 是一家总部位于墨西哥、专注服务未充分银行化消费者的金融科技公司，首席执行官 Bin Chen 表示，公司计划在 24 个月内做好首次公开募股（IPO 的准备）。这一目标是在公司今年早些时候实现可持续盈利之后确立的。

截至 6 月底，公司实现净收入 2140 万比索（110 万美元），部分得益于来自预缴税款的信贷支持。年化收入达到 3 亿美元，比上一年增长 80%。

聚焦服务不足的细分领域

Stori 成立于 2018 年，提供支付卡、个人贷款以及高利率存款账户。公司报告称其在墨西哥拥有 370 万用户，信用卡的批准率为 99%。公司的战略目标是面向中低收入消费者：在该市场中，只有约三分之一的成年人拥有正式信用，而现金仍是主要的支付方式。

服务这一群体固有地存在挑战。截至 6 月，有 23% 的贷款出现逾期，但 Chen 表示，这一水平优于同一客户群的市场平均水平。Stori 的资产风险调整回报率按年化口径为 10%。

通往运营盈利的路径

剔除与税收相关的信贷后，公司在今年上半年录得运营亏损 2.72 亿比索，较上一年收窄约 10 亿比索的亏损。Chen 表示，运营利润预计将在 2025 年晚些时候实现。

在过去一年中，公司通过在授信、客户服务和营销中使用云计算与人工智能，将为客户提供服务的成本降低了超过 35%。

竞争与监管环境

墨西哥的金融科技市场竞争日益加剧，包括 Nubank 和 MercadoLibre 等公司也在争夺未充分银行化的客户群。咨询公司 Miranda Partners 的数据显示，截至 6 月，Nubank 与 Klar 的不良贷款率分别为 20.8% 和 26.8%。而与此同时，Stori 维持着 Miranda 认为三者之中最健康的贷款与存款比率。

Miranda Partners 的情报负责人 Gilberto Garcia 指出，许多墨西哥金融科技公司因信用风险高于预期以及持续的运营成本，难以实现可持续盈利。

在市场偏慢的情况下迎来 IPO 前景

如果 Stori 能成功进行 IPO，这将是拉丁美洲少见的、由风险投资支持的初创公司实现公开上市。根据 CB Insights 的说法，该地区上一次重要发行是 Nubank 于 2021 年的首次亮相。

Stori 在 2021 年至 2024 年期间共筹集 2.8 亿美元的 C 轮融资，投资者包括 Notable Capital、BAI Capital、GGV Capital、General Catalyst 和 Tresalia Capital。公司在 2021 年最后披露的估值为 12 亿美元，目前并未寻求新的融资。

尽管公司在 2024 年开始在哥伦比亚开展业务，Chen 表示主要重点仍在于拓展墨西哥。他补充说，公司有时可能会将增长置于短期盈利之上，但不会允许出现任何持续的亏损。