在 2026 年第二季度（Q2 2026）举办的 2026 智能计算基础设施创新大会上，多家风险投资机构投资人勾勒出一种对 AI 相关机会进行评估的显著转变：从围绕“匹配 英伟达（NVIDIA）规模”的叙事中转向，聚焦识别专门化解决方案，并支持公司实现长期生存。
## 基础设施：从规模到专业化
尽管全球 AI 需求仍在持续攀升，但基础设施领域的投资者关注点已发生根本变化。东方富海合伙人王昕表示，AI 行业正进入一个积极的周期，基础设施依然占据主导地位。然而他强调，“纯粹以‘对标 英伟达（NVIDIA）’为基准”的叙事已不再适用；市场越来越青睐能够解决特定技术瓶颈的“隐形冠军”。
天津科技投资创始人张倩则提出了逆向观点：当全球计算基础设施利润被头部制造商所攫取之后，风险投资应聚焦于垂直行业应用，以在不消耗海量计算资源的情况下实现高投资回报率。她认为，作为全球最完善的应用经济体，中国应当在数千个行业中实现深度渗透，而不是追逐通用的大语言模型。
普华资本管理合伙人蒋春强调，除传统硬件之外，还必须重视“软基础设施”。他明确指出，AI 安全正成为新兴的投资优先事项。她说，随着视频生成技术变得越来越逼真，数据真实性的建立以及可信数据系统的构建将变得至关重要。“我们必须建立一个可信的数据系统，以防止恶意攻击和数据造假，”蒋春表示，并补充称，其机构聚焦于能够构建“数据飞轮”和“容错机制”的底层项目，以确保健康的 AI 生态得以扩张。
## 硬科技：长周期的调整
君山资本合伙人王猛透露，其机构在 2024 年对具身智能投入较多，但在 2025 年进入后改变了策略，因为在硬件突破中发现了物理层面的瓶颈。“我们很快意识到，投资重心必须从‘身体’转向‘大脑’，开始在模型层和‘世界模型’层进行部署，”他解释道。
王猛还提到，随着 2026 年工业端部署完成，投资兴趣正转向家庭机器人。逻辑不同：工业机器人更重效率和成本，而家用机器人更像消费电子，需要极致的产品质量和情感价值。这种从“硬”到“软”的转变，反映出市场对技术落地时间表的认知。
蒋春补充称，AI 正在生产端推动激进的变化。互联网时代侧重消费端数字化，而 AI 时代强调生产端的智能化。从分布式控制系统（DCS）和计算机集成制造（CIM）等工业系统中提取数据，以形成新的数据飞轮，是硬科技投资最具前景的方向，他认为。
## 修订后的投资标准
在新的产业叙事之下，投资者的评估标准经历了根本性的重构。OPPO 星行投资总经理乔羽婷强调，应用层投资不能沿用上一代互联网思维。AI 原生团队应当是“小而美”，劳动力成本更低，迭代更快。“传统软件公司很难转型到 AI，因为它们的组织结构和流程是为劳动密集型模型设计的，”她指出，并补充称，投资者现在更看重团队是否具备“原生”的 AI 思维，能否在全球范围内快速找到产品与市场的匹配。
张倩表示，部分领域已经进入 AI 投资的 3.0 时代，其目标是“长寿”。虽然首轮市场估值看起来偏高，但真正的挑战在于穿越市场周期。“投资者不仅要先活下来，还要帮助被投企业具备长期生存能力，”她表示。“AI 应用潜力或许只被挖掘了 5-10%；AI 对行业的颠覆才刚刚开始。”
王猛对前沿领域中的“FOMO（害怕错过）情绪”表示担忧。尽管前沿计算被视为下一前沿，但商业可行性可能要到 2030 年之后才会到来。“投资者需要在追逐趋势与尊重技术时间表之间取得平衡，避免在长周期技术上发生过早的估值耗竭，”他总结道。
