比特币 ETF 面板：托管、顾问、管道延迟

据小组成员称，CoinShares、Calamos、ProShares 和 Flow Traders 的高级人士在小组讨论中指出，现货比特币 ETF 市场仍存在持续的基础设施挑战。尽管现货比特币 ETF 改善了市场准入，但小组重点标出三项需要解决的优先问题：托管集中度、顾问采用度以及创建流程效率。

托管集中度风险

小组成员强调，当前现货比特币 ETF 生态中存在以 Coinbase 为主的托管集中度，这是一种结构性脆弱性。依赖单一托管方体现出中心化风险，或许需要通过更广泛的托管基础设施建设来加以应对。

顾问采用度

现货比特币 ETF 的适度顾问采用度被认定为实现更广泛市场渗透的另一道障碍。金融顾问对这些产品在客户投资组合中的有限整合，表明教育或产品市场契合度方面的挑战仍然存在。

创建流程效率

小组指出，创建流程低效属于影响现货比特币 ETF 运作机制的“管道”问题。该技术瓶颈可能会影响 ETF 份额创建与赎回流程的速度和成本。