Zcash 基金会披露了其第一季度的财务状况，期末拥有 3,669 万美元的流动资产。持仓包括价值 2,100 万美元的 ZEC、现金和 USDC 1,260 万美元，以及少量的比特币和以太坊。第一季度的运营支出合计约 81.7 万美元，其中团队薪酬构成了最大的支出类别。这一支出水平与 Zcash 基金会以往的财务报告一致：近几个季度的资本性支出始终低于 100 万美元。该基金会审慎的支出方式，与其他主要加密行业非营利组织形成对比——后者通常会将大额预算投向激励和广告活动。
## 财务状况及与其他基金会的对比
Zcash 基金会的 Q1 支出，相比加密领域的同业组织，反映出更为保守的运营模式。比如，根据与“UNIfication”提案相关的一份未经审计的财务报表，Uniswap 基金会至少拨出 1.062 亿美元用于资助和激励，另有 2,630 万美元用于截至 2027 年 1 月的运营成本和员工代币奖励。Cardano 创始人查尔斯·霍斯金森此前曾提出，从 Cardano 基金会金库中投资价值 1 亿美元的 ADA 代币，以支持生态系统的本土去中心化金融经济。Polkadot 基金会因大额资本性支出而遭到严厉批评，其中仅在 2024 年就有 3,700 万美元用于促销和市场推广。
## 生态治理与组织变动
今年早些时候，Electric Coin Company（ECC）的全体员工离开，组建了一家名为 Zcash Open Development Lab 的新的营利性公司。新组织从领先的风险投资机构和天使投资人处融资 2,500 万美元，用于开发并维护领先的 Zodl 钱包。“Electric Coin Company 内部的治理纠纷导致其大部分开发团队离开。我们迅速行动以安抚生态系统：Zcash 网络一直都是、并将始终是去中心化的开源协议。没有任何单一组织能控制它，”Zcash 基金会执行董事 Alex Bornstein 表示。
Zcash 基金会并非该 Zcash 生态系统唯一的非营利管理方。其他重要组织包括 Bootstrap——Electric Coin Company R&D 机构背后的非营利组织，以及瑞士机构 Shielded Labs，该机构获得了 Winklevoss 兄弟的支持。
## 基金会活动与监管里程碑
Zcash 基金会在本季度推动了 Zcash 重大 Zebra 4.0 升级的上线。额外的工程工作还包括 FROST 的推进、Z3 栈的进展、NU7 治理投票以及由 AI 驱动的工具开发。
当美国证券交易委员会在 1 月关闭了对 Zcash 基金会的调查时，出现了一项重大的监管进展。“这消除了重要的监管悬念，并让我们能够以更清晰的方式继续前进，”Bornstein 表示。该结案降低了此前曾笼罩在隐私项目周围的监管不确定性。
## Zcash 协议与隐蔽（Shielded）供应
Zcash 于 2016 年上线，作为一个开放、抗审查的平台运行，用户可通过隐蔽地址发起不可追踪的交易。根据现有数据，隐蔽 Zcash 的占比在 2024 年下半年出现显著增长，这与 ZEC 价格上涨相吻合，但此后已稳定在 25% 以下。
