原油、铜大宗商品与宏观环境

5 月 14 日，中国浙江地区的聚酯下游生产商报告称，生产与销售活动明显走弱。聚酯长丝（POY）产能利用率降至 2–3%，而聚酯短纤平均产量达到 79%，反映出多家工厂需求疲软。 在原材料市场方面，5 月 13 日原油期货走低：WTI 下跌 $1.16 至 $101.02/bbl，布伦特原油下跌 $2.14 至 $105.63/bbl。PX 价格下跌 $17 至 $1,182–$1,203/吨 FOB；与此同时，PTA 期货交易走弱，现货基差转弱。另据独立消息：陕西一套年产 600,000 吨的乙二醇合成装置于 5 月 13 日开始按计划检修，预计约 18 天；重庆一处万凯聚酯瓶片工厂将 6 月产量下调 10%，原因是天然气供应减少。

Behavox 已将其 Polaris 交易监控平台扩展为新增预测市场，作为系统覆盖的第十类资产，现有客户已可获得测试版权限。预计通用可用时间为 2026 年夏季。 此次扩展回应了监管审查的加剧以及客户对监控基于事件的交易活动的需求。2026 年 3 月，美国商品期货交易委员会发布《工作人员咨询函 26-08》，表明将对基于事件的衍生品市场进行更密切的监管，随后一个月，监管机构首次就与事件合约相关的内幕交易采取执法行动。

据 Jin10 Futures 称，5 月 14 日，大连商品交易所（DCE）发布了覆盖 18 个商品期货合约的日度仓单数据。豆粕期货仓单量增加 4,500 手至 36,580 手，创下单日最大增幅。乙二醇期货仓单量上涨 3,550 手至 12,221 手，而聚氯乙烯期货仓单量增加 3,244 手至 85,335 手。 在其他值得关注的涨跌品种中，苯乙烯期货仓单量上升 2,388 手至 292,970 手，聚丙烯期货增加 900 手至 15,936 手，豆油期货则下降 2,053 手至 25,467 手。

据 5 月 14 日发布的上海期货交易所数据，铝期货仓单库存量较前一交易日增加 8,339 吨，至 472,473 吨。在其他主要商品中，白银上涨 8,829 公斤至 876,996 公斤，而铜期货跳涨 4,147 吨至 97,011 吨。镍和天然橡胶也分别录得 2,753 吨和 1,090 吨的涨幅。跌幅方面，热轧卷板期货下跌 3,542 吨，氧化铝下滑 1,518 吨。

台股、美股近日连创新高，无视美伊战事仍未告终，原油价格仍在高档，知名作家与节目主持人吴淡如在其最新发布的《人生实用商学院》中，示警显而易见的通膨灰犀牛即将到来！并针对当前总体经济环境提出了其个人的观察与资产配置观点。 吴淡如不赞成股债配置，自己从不买债券 吴淡如在影片中明确对传统的股债平衡策略提出不同看法。她指出，在当前的总体环境下，美国公债面临发债量过大以及全球部分央行去美元化的潜在压力，其作为资金避风港的效力正在发生变化。此外，尽管非投资等级债券（High-yield Bonds）提供较高的殖利率，但其伴随的违约风险在经济波动期将会显著增加。因此，过度依赖债券部位可能无法有效抵御资产购买力下降的风险。 通膨「灰犀牛」正在威胁着我们，股票仍优于债券 吴淡如认为，目前正缓步逼近且破坏力极强的「灰犀牛」通货膨胀，才是投资人最大的威胁。针对通膨压力的应对，她认为股票绝对优于债券。她并提及「国民ETF」0050从约50元一路攀升至逼近100元，反映的不只是企业获利成长，更可能是整体货币购买力下降与资产价格普遍上升的结果，通膨压力早已渗透市场。 在具体板块方面，吴淡如建议投资者可关注长期被低估

据 Jin10 援引的三方消息称，印度总理莫迪将于周五（5 月 16 日）访问阿拉伯联合酋长国，就长期能源供应协议进行讨论，并寻求支持以扩大印度的战略石油储备。阿联酋是莫迪 5 国之行的首站，行程时间为 5 月 15 日至 20 日。 作为全球第三大能源进口国，印度高度依赖阿联酋，该国也是印度原油和天然气的重要供应来源之一。印度的能源供应此前曾因地区冲突而面临中断。

据新加坡企业发展局（ESG）称，截至 5 月 13 日的当周，中间馏分库存增加 279,000 桶，至 10.356 百万桶，创两周新高。

据新加坡经济发展局称，截至 5 月 13 日止的一周，新加坡燃料油库存增加 206,000 桶，至 20.081 百万桶，创下三周高点。

根据新加坡经济发展局（EDB）数据，轻质蒸馏油库存上升 53,000 桶，至 14.929 million barrels，创下连续两周高点，统计截至 5 月 13 日这一周。

WTI 原油在 5 月 14 日盘中上涨 1.00%，交易价格为每桶 102.09 美元。同期布伦特原油上涨 0.93%。

根据其最新报告，土耳其中央银行将其对 2027 年的油价预期上调至每桶 $75.4，较此前预测的每桶 $56 上涨。

根据 Jin10 Futures，2026 年 5 月 14 日， 大连商品交易所公布了以下化工期货仓单的日度变动：聚乙烯增加 753 手至 14,172 手；聚氯乙烯上涨 3,244 手至 85,335 手；聚丙烯增加 900 手至 15,936 手；乙二醇大幅上涨 3,550 手至 12,221 手；以及液化石油气减少 10 手至 1,109 手。

据 TheElec 报道，5 月 14 日，韩国无水氢氟酸生产商 Solbrain、ENF Technology 和 Huseong 计划在 6 月和 7 月实施大幅提价。其主要客户包括三星电子和 SK Hynix。自年初以来，无水 HF 价格已上涨约 40%。 霍尔木兹海峡航运中断已使全球硫磺供应减少超过 30%，推高硫酸价格，并因此增加了氢氟酸生产成本。

据 Jin10 称，截至 5 月 14 日下午 3:13（北京时间），中国主要期货合约显示出显著的资金流动。锂电池级碳酸锂（LCC 2609）领跌资金流出，流出 27860亿人民币；而沪铜（上海铜 2606）录得 25 亿人民币的资金流出。流入方面，中证 300 指数（2606）吸引了 39610亿人民币，苯乙烯（2607）吸引 2.74 亿人民币，PVC（2609）获得 2.18 亿人民币。

据 jin10 称，5 月 14 日，上海期货交易所纸浆期货仓单库存达到 207,875 吨，日环比增加 1,828 吨。纸浆主力合约库存增加至 20,000 吨，较前一交易日增加 5,000 吨。交易所跟踪的其他能源与化工产品，包括公布纸、燃料油、石油沥青、中硫原油以及低硫燃料油，均未出现库存变动。

据 Gate 数据，WTI 原油在 5 月 14 日盘中跌破每桶 100 美元，交易时段下跌 1.07%。

据 Guru Club 称，周四 5 月 14 日，2 艘 LPG 油轮——Symi 和 NV Sunshine——成功通过霍尔木兹海峡，运送从波斯湾前往印度的炊事燃料。Symi 在进入阿曼湾之前关闭了应答器，而 NV Sunshine 则在通过海峡后立刻从雷达上消失。自上周日以来，已成功穿越海峡的大型油轮、燃料船和液化天然气运输船的总数已上升至 9 艘，尽管美国与伊朗的持续限制以及停滞的和平谈判仍在进行，但这一数字相较近几周出现了显著增长。

据 Guru Club 称，ADNOC Gas，即阿布扎比国家石油公司（Abu Dhabi National Oil Company）的天然气业务部门，计划在 2026 年底于哈卜沙（Habshan）恢复 80% 的产能，该设施是全球最大的天然气处理设施。预计到 2027 年实现全面恢复。该设施在一次伊朗袭击中遭到破坏。

据交易员和大宗商品分析师称，近期欧洲航线的集装箱运费在数个交易时段内下跌超过 4%，原因是旺季价格上涨面临日益加剧的阻力。尽管大型承运商宣布将于 5 月下旬至 6 月期间的现货合约目标提价，但实际成交价格仍显著低于其公布的目标价格，部分承运商还提供了折扣的货运舱位。随着地缘政治溢价走弱（此前因中美高层会谈而寻求潜在的中东局势降温），期货价格面临的下行风险也进一步增加。 较弱的欧洲宏观状况进一步加剧压力，德国对美国的出口录得近年最大幅度的月度下滑。预计全球集装箱运力将于 6 月增加，且签署的长期合约价格低于市场预期，这将进一步限制运费上涨的上行空间。