很多交易者其实并没有真正理解 KDJ 是什么。实际上，这个指标是乔治・莱恩（George Lane）为期货市场开发的技术分析工具，它不仅仅是用来判断“超买/超卖”，还把动量概念与移动平均的优势整合成了一个更高级的指标。

KDJ 最初是基于 KD 指标进化而来，并以威廉指标为基础开发的。它由 K 线、D 线以及 J 线三条曲线构成，而且三条线的波动速度各不相同。J 线最敏感，其次是 K 线，D 线最稳定。这也是它适合进行短期到中期趋势分析的原因。

KDJ 是在研究“高点、低点与收盘价之间的关系”的基础上设计出来的，它也是股市与期货市场中最常用的技术分析工具。因为它能让交易者快速、直观地判断短期与中期的市场动向，所以深受许多交易者喜爱。不过，它的特点是：K 值与 D 值在 0～100 的范围内波动，而 J 值则可能超过 100 或低于 0。

从 KDJ 的实际用法来看，它的特性会发挥得更明显：在敏感度方面，J 值最强；在稳定性方面，D 值最好。比如，如果周线级别的 J 线在跌破 0 之后拉出阳线，那么可以认为买入机会来了。尤其是在股价位于 60 周移动平均之上、处于强势行情时，这种效果更明显。

反过来，如果股价处于跌破 60 周移动平均的弱势行情中，J 线往往会在 0 以下运行时变得迟钝，因此不要急着追单，等到 J 线向上“回钩”（拐头向上）并拉出阳线再行动会更明智。同样地，如果 J 线在上升过程中突破 100 后转头并拉出阴线，那就是顶部的警示信号——需要开始减仓。

同样重要的是要认识到：KDJ 是短期指标，不适合做长期趋势分析。不过，如果使用的是周线级别的 KDJ，就可以用于中长期分析。还有一个需要特别注意的点是：当行情进入单边上升或单边下跌趋势时，KDJ 指标的反应会变得迟缓。在这种不稳定的行情环境里，KDJ 才真正能发挥其本领。

当 D 值超过 80 时属于超买；如果低于 0 则属于超卖。J 值超过 100 属于超买，低于 10 则属于超卖。K 线如果向上交叉 D 线，这是黄金交叉（买入信号）；如果向下交叉，则是死叉（卖出信号）。

参数设置也很关键。一般软件的默认值是 9，但这样会导致波动过于剧烈，从而让无效信号增多。根据经验，选择 5、19 或 25 其中任意一个，效果会更好。建议根据具体标的与不同时间周期灵活调整。

使用 KDJ 最大的难题，是在“超买/超卖区间”里价格波动会停滞，从而出现的“钝化（不动态化）”现象。在这里如果强行交易，很容易陷入“高位接盘”或“低位卖出”的两难局面。因此，关注 J 值信号是很有价值的。若 J 值连续 3 天都超过 100，就更容易出现短期上涨；反之，如果连续 3 天都低于 0，则短期底部更接近出现。这个信号并不会频繁出现，但一旦出现，可靠性就非常高。经验丰富的交易者之所以特别持续关注 J 值，正是因为他们理解 KDJ 的本质。