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刚刚注意到山寨币指数在CoinMarketCap上上涨了5点，达到48——这很有趣。基本上它在追踪过去90天内，前100名山寨币中有多少实际上跑赢了比特币的表现。当这个山寨币指数上升时，通常意味着资金正在从比特币流出，转向山寨币，而我们最近确实一直在看到这种情况。它的上升表明投资者情绪正在转变，人们对山寨币的兴趣又在增加。并不是说它本身意味着什么，但结合我在链上的观察，山寨币指数似乎是市场情绪变化的一个不错的指标。如果你在交易山寨币，值得留意。

最近我一直在深入研究NFT的历史，说实话，当你回头看人们愿意为数字艺术支付的价格时，数字真的太夸张了。有史以来最贵的NFT仍然是Pak的《The Merge》，它在2021年12月以9180万美元成交。更疯狂的是——它甚至不是被一个人买下的：28,893位收藏家凑在一起，购买了不同数量的它。每一份/每一个单位售价为575美元。这和大多数人对NFT的想象完全不一样。
在《The Merge》登上头把交椅之前，Beeple凭借《Everydays: The First 5000 Days》以6900万美元的价格占据主导。那件作品在2021年3月于佳士得拍卖，快看——它的起拍价只有100美元。拍卖现场之所以彻底疯狂，是因为Beeple在数字艺术领域已经变得极其传奇。作品本身是他在2007年开始、连续创作的5000天里所完成的5000件单独艺术作品的拼贴画。投入程度简直令人难以置信。
接下来还有Pak的《Clock》，这是另一件最贵NFT，在2022年2月以5270万美元成交。这个作品不仅仅是艺术——它有实际意义：它是与Julian Assange（朱利安·阿桑奇）的合作，并且字面意义上追踪了他被监禁的天数。AssangeDAO，这个由超过100,000名支持者组成的团体，汇集了他们的资源来购买它。拍卖所得款项直接用于他的法律辩护。这类事情就能体现：NFT可以不只是收藏品。
Beeple的

最近在看交易社区的讨论，发现很多人对MACD golden cross这类信号特别感兴趣。我也想从自己的角度聊聊这个指标，因为它确实能帮助判断市场趋势，但也容易踩坑。
先说核心逻辑。MACD里的黄金交叉就是快线穿过慢线的时候，这通常被看作多头信号。反过来死亡交叉就是快线跌破慢线，暗示行情可能转弱。很多人就靠这个来决定买卖，确实有一定道理，但关键是怎么用。
我看过不少人拿S&P 500从2010年开始做过回测，单纯用MACD golden cross做买点、死亡交叉做卖点，长期来看还是能赚钱的。这说明什么？说明在大周期上，这个信号还是有价值的。但这不代表你可以盲目跟风，因为细节决定成败。
指标本身的计算很简单：快线是12周期和26周期EMA的差值，慢线是这个差值的9周期EMA，直方图就是两者的差。当快线穿上慢线时，直方图从负变正，这就是golden cross的形成。看起来很直观，但实际交易中问题来了。
最大的坑就是滞后性。当你看到MACD golden cross形成的时候，行情可能已经涨了一段了，还能涨多少谁也说不准。而且在震荡行情里，快线和慢线会频繁交叉，假信号特别多。我见过太多人因为信了这些假信号，一次次割肉，最后本金都没了。
所以怎么改进？我的建议是别孤立地看MACD。可以加个99周期EMA作为长期趋势参考，当价格在EMA上方且出现golden cross时，这个信号的可信

再次阅读关于埃斯特班·卡尔皮奥案件的资料，老实说，这件事仍然极具两极分化。回到2005年，这家伙在被讯问涉嫌刺伤一名老年妇女时，事情迅速失控——他抢了侦探詹姆斯·艾伦的武器并杀了他。试图从三楼跳下逃跑，但很快就被抓住了。
但事情变得复杂了。当埃斯特班·卡尔皮奥出席法庭听证时，他的脸完全被毁了。就像汉尼拔·莱克特的面具一样毁得惨不忍睹。警方说这是从摔下来造成的，但他的家人坚称他是被警察殴打作为报复。而这也成为了分歧的焦点。
让这个案件如此具有争议的原因在于，它迫使我们提出一个问题：界限在哪里？比如，这个人刚刚杀了一名警察。这意味着一切都可以吗？还是说，即使是犯下极端罪行的人，人权仍然重要？
多年过去了，人们仍然无法达成一致。有些人说这些伤害是合理的报复。另一些人则认为，如果警察可以这样做，整个司法系统就崩溃了。我觉得有趣的是，每当关于警察问责和比例正义的辩论出现时，这个案件总会被提起。埃斯特班·卡尔皮奥的情况基本上成为了我们如何看待惩罚和法治的试金石。

刚刚意识到很多人仍然不完全了解如何正确使用EVM钱包。在社区群组中经常看到关于这个的问题。
所以事情是这样的——如果你做的事情不仅仅是持有ETH，你需要了解EVM钱包到底是做什么的。它基本上是你进入以太坊和EVM兼容链的门户。不仅仅是存储币，更是与生态系统互动的工具。
让我来拆解一下，是什么让EVM钱包如此关键。首先是安全角度。你的私钥存放在这些钱包中，这才是真正控制你资金的东西。这也是为什么人们非常关注硬件钱包和密钥管理。但除了安全之外，EVM钱包还是你进入DeFi的入口——你可以借贷、交换、质押、农场收益，所有这些都离不开它。
然后是整个DApps层。基于以太坊的游戏、NFT市场、社交平台——它们都需要一个EVM钱包来连接。MetaMask可能是最明显的例子，作为浏览器扩展和移动应用都可以使用。Trust Wallet也是一个不错的选择，如果你想要更偏移动端且支持多链的。
说实话，如果你对NFT感兴趣，通过EVM钱包管理NFT是必须的。你需要那个钱包来真正拥有、交易和转移数字资产。
我提这个的原因是因为理解你的EVM钱包设置是基础。无论你是在探索DeFi协议、交易代币，还是在Gate上管理你的投资组合，一切都从了解你的钱包如何工作开始。如果你还没有，绝对要花时间熟悉其中一个——学习曲线是值得的。

我又在深入挖掘比特币的起源故事了，而且有一个关于 Hal Finney 的特别有意思、却几乎被所有人忽略的角度。你知道大家都在痴迷于“中本聪（Satoshi）到底是谁”这件事吗？不过，Casa 的 Jameson Lopp 其实做了一些相当扎实的调查工作，而且这套说法还是很有说服力的。
事情是这样的——在中本聪本人之后，Hal Finney 基本上就是比特币最早、最坚定的第一批信仰者之一。他很早就下载了软件，收到了中本聪发来的第一笔 10 BTC 交易，并且直接参与了最初那些对话。很多人都怀疑 Hal Finney 可能就是中本聪，尤其是因为他就住在 Dorian Prentice Satoshi Nakamoto 的隔壁。时间点、地理上的接近、以及技术能力——这些线索看起来都完美契合。
但 Lopp 有个很聪明的想法。他调出了 2009 年 4 月 18 日的记录——也就是加利福尼亚的 Santa Barbara Running Company 举办的 Chardonnay 10 Miler 当天。Hal Finney 参加了那场比赛：太平洋时间早上 8 点开跑，78 分钟后结束。重点来了：就在 Finney 正在外面跑完 10 英里、拼命冲刺的时候，中本聪却在太平洋时间 9:16 主动给 Mike Hearn 发邮件——也就是在 Hal 通过终点线前的字面意义上只差 2 分钟。

我一直在翻查一些2023年的旧记录，偶然发现了当时新加密货币发布的一个有趣快照。2023年9月有不少项目推出，吸引了人们的注意。
还记得当时大家都在谈论新加密货币项目进入市场吗？当时有比特币BSC，试图在不同的区块链基础设施上提供更好的扩展性。然后是Pikamoon，它赶上了当时盛行的玩赚游戏趋势——基本上是一个受宝可梦启发的游戏，你可以在玩游戏的同时赚取代币。
DeFi也仍然在蓬勃发展。Sorcery Finance出现，作为试图简化加密资产管理的平台之一，提供质押和收益农业选项。如果你喜欢Shiba Inu生态系统，还有Shibarium Wrapped BONE作为一种旨在提高效率的代币变体在流传。
EmotiCoin也是当时浮现的一个项目——基于以太坊的ERC-20代币，定位于社交打赏和互动。回顾这些2023年的加密货币发布，真是令人惊讶在那段时间内有这么多项目推出。
这一切都凸显了在进入新加密货币投资之前，进行充分研究的重要性。那时人们会检查团队资质、评估实际技术、理解用例、关注市值和分析价格。说得对——加密市场波动剧烈，你只应冒你能承受的风险。
如果你在2023年真正投资了新加密货币项目，明智的做法始终是选择你真正相信的项目，前提是你做了功课。在这方面，变化不大。

刚刚查看了图表，很明显为什么加密货币市场最近在下跌。比特币一直表现出疲软，当BTC跌倒时，其他一切都跟着下跌。目前BTC大约在79K左右，过去一天下跌了1.12%，而ETH下跌了0.58%，SOL下跌了3.09%。有趣的是，BNB今天实际上上涨了2.77%，但那是个例外。
加密市场下跌的真正原因不仅仅是今天的波动。根据数据来看，已经连续数周发生大规模的去杠杆化。永续合约的未平仓合约持续流出，过去一天大约有260亿美元的敞口被清零。在过去一个月里，总衍生品未平仓合约减少了大约34%，这说明杠杆在系统性地被清理，而不仅仅是一场恐慌。
是什么在推动这一切？强制平仓是其中的重要因素。当仓位被平仓时，它们变成市场卖单，推动价格下跌，并引发更多的平仓。这是一个级联效应。目前市场上也存在更广泛的避险情绪，不仅仅是在加密货币市场。欧洲股市一直在走弱，货币政策担忧让每个人都变得紧张。
加密市场下跌的原因归结为三点：杠杆的解除、平仓带来的强制卖出，以及更广泛的市场避险情绪。一些大户账户也有大量未实现亏损，这让交易者变得更加谨慎。这不是单一头条引发的恐慌，而是市场数周压力逐渐释放的结果。
展望未来，比特币的关键支撑位在75K左右。如果能守住这个位置，或许会出现一些稳定。但在平仓减缓、比特币找到底部之前，波动性可能会持续偏高。加密市场下跌的根本原因最终还是过度杠杆仓位被迫解除。这才是真正的故事。

我刚刚看到一个关于史蒂夫·罗斯坦（Steve Rothstein）的离谱故事，彻底震撼了我。早在1987年，这家伙做出了一笔可能是有史以来最天才的金融操作之一：他花了250 thousand dollars买了一张美国航空的终身免费乘机卡。不仅如此，他还又花了150k买了一个伴侣通行证。听起来简直疯了？好吧，系好安全带。
事情变得更有趣了。史蒂夫·罗斯坦买下这件东西时只有21岁，他几乎把它变成了一种生活方式。接下来的21年里，他飞了10,000次。我没有夸张——有些日子他会连续坐两趟航班。我们说的是30 million miles，约45 million kilometers的飞行里程。这个人甚至会为了吃午饭飞到另一个州，然后当天再飞回来。有时候，他会带着无家可归的人一起坐飞机，把他们送回家人身边。其他时候，他会替那些不存在或根本不会出现的伴侣预订座位。
但真正的“关键点”在于：美国航空一直在亏钱。史蒂夫·罗斯坦的这张通行证最终让公司付出了超过21 million dollars的成本。他们把它叫作AAirpass program（AAirpass计划），本来被宣传成一种独家待遇。他们推出后，只有60人购买入场；但到1994年，当他们试图终止这个项目时，仍然有28人还在使用。史蒂夫显然就是其中之一。
2008年，美国航空终于忍不住了。他们起诉要取消他的机票，声称他在滥用这项服务。但

我对市场上一个真正的谜题已经着迷了一段时间：为什么日元如此疲软，尽管日本本应一切做得正确？这个国家拥有世界级的公司，央行将利率从-0.1%提高到0.75%——通常会吸引资本并使货币升值。结果却是，日元几乎和2024年一样疲软，当时它达到了38年来的最低点。这确实令人难以理解。
当我们看看债务比率时，这个悖论变得更加明显。日本的净债务与GDP的比例为130%——全球最高之一——同时利率却处于最低水平。像布鲁金斯学会的罗宾·布鲁克斯这样的分析师认为，持续的日元疲软实际上是一个隐藏的警示信号。它可能反映出财政危机正在逐步发展。多年来，日本银行大量购买国债以应对通缩。这压低了收益率，降低了偿债成本——但也削弱了对日元的需求。
这里变得有趣了：高盛估算，日元被低估了大约50%。合理的汇率应在每美元90日元左右，而目前我们在153。这是一个巨大的差异。尽管如此，日元的疲软仍在持续。有些人甚至猜测，日本和美国可能会共同干预，以支撑汇率。
但故事的另一面也存在。好消息是：日本的财政状况在多个方面确实有所改善。自2020年以来，债务与GDP的比例每年都在下降。去年的基本财政赤字仅为GDP的0.9%——这是可以控制的。主要原因是通货膨胀。经过多年的零或负通胀后，最近的年度通胀率超过了3%，这比支出增加得更快，带来了更多的税收。名义增长超过了日本为债务提供的低利率。
当我们看实际利率时，情况变得更有趣。

你现在在寻找最便宜的加密货币、可以立刻买入吗？很多投资者迷恋于低于1美元的币，但这里有个关键点——单价并不是全部。真正的价值取决于市值，也就是价格乘以流通中的总供应量。
比如说，考虑一枚价格为0.10美元、拥有数十亿代币的币——它的市值可能与主流加密货币相当，因此从价值角度看，它并不一定“便宜”。另一方面，一枚价格为5美元、供应量很小的币，可能才是真正被低估的。因此，最便宜的加密货币并不总是意味着最好的投资机会。
但为什么很多人会关注低于1美元的币？很简单——入场门槛低。用不多的钱，你就能拥有成千上万的单位，这会带来心理层面的满足感，并且有机会获得高比例的收益。这就像便士股：价格的小幅波动，带来的是巨大的百分比回报。当然，市值较小的币也往往更波动、更高风险。
历史表明，在过去的牛市周期里，具有实际用途且持续活跃开发的低于1美元的山寨币曾实现过10倍到100倍的增长。但请记住——这也意味着，一旦市场情绪发生变化，可能同样会出现巨大的下跌。
让我们先从具体币种开始。Cardano（ADA）目前约为0.27美元，市值为9.94十亿美元。该项目专注于智能合约，并有扎实的学术基础。它最近一个月上涨了11%，这表明投资者开始逐渐关注它。其DeFi生态系统正在增长，而质押奖励吸引着长期持有者。
Dogecoin（DOGE）是经典之作——目前每个代币0.11美元，市值为17.29十亿美元。它最初是

最近注意到一些有趣的事情——Solana 一直在各种场合出现，我不仅仅是在谈论区块链。这个名字本身已经成为一种迷人的文化现象，连接了加密货币、流行文化和宝宝命名趋势。
让我来分析一下发生了什么。Solana 的含义实际上可以追溯到西班牙语和拉丁语词根，字面意思是“太阳”或“阳光明媚的地方”。考虑到这一点很合理——这个名字带有一种天生的温暖和积极的感觉，显然吸引了父母的注意。根据 SSA 数据，Solana 在2023年的排名是第933位，到2024年跃升至第691位，到2025年中期已达到第242位。这种增长轨迹通常预示着某种更大的文化现象正在发生。
有几个驱动因素值得关注。首先，SZA 的影响力不容忽视。这位格莱美获奖艺术家的全名是 Solána，随着 Z 世代和千禧一代将她视为偶像，这自然提升了这个名字的吸引力。父母们不再随意取名字——他们选择那些有意义、与他们重视的事物相关联的名字。Solana 完美符合这一点。
然后是文化背景。疫情后，家庭更倾向于选择象征希望和光明的名字。带有“太阳”意象的名字正处于流行之中，而 Solana 的西班牙-拉丁血统赋予它一种跨文化的优雅，在多元文化的美国特别有共鸣。这不仅仅是一个名字；它承载着情感的重量。
但对我们这些追踪加密市场的人来说，这才是有趣的地方。虽然 Solana Beach 曾经启发了区块链的名字，当时 Raj Gokal 和

还记得那个曾经轰动加密圈的 QuadrigaCX 事件吗？最近又看到有人翻出这个案子，不得不说，Gerald Cotten 这个名字至今仍然是加密世界里最诡异的谜团之一。
2013年的时候，加密还远没有现在这么火，但 Gerald Cotten 已经看到了机会。他创立的 QuadrigaCX 成了加拿大最大的加密交易所，吸引了成千上万的投资者。当时他就像个传奇人物，年轻、聪慧、充满魅力，完全掌控着整个交易所的运营。那时候的氛围就是，Cotten 就是加密在加拿大的代名词。
表面上看，一切都很完美。他过着奢侈的生活——买游艇、买私人岛屿、环游世界。但这里有个致命的问题：QuadrigaCX 的所有冷钱包私钥都掌握在 Gerald Cotten 一个人手里。这在现在看来简直是个噩梦级的设计，但在当时似乎没人真正意识到风险。
2018年12月，Cotten 和妻子去了印度度蜜月。几天后，噩梦来了——他突然去世了，官方说是克罗恩病并发症。但这个时间点太诡异了。他的尸体被快速处理和火化，没有进行尸检。更离谱的是，就在他去世前几天，他刚更新了遗嘱，把所有资产都留给了妻子。
当 QuadrigaCX 的用户发现自己无法提现时，整个加密社区都炸了。2.15亿美元就这样消失了。调查人员发现了大量可疑的离线交易记录，暗示 Cotten 可能在消失前转移了资金。这直接导致了一系列阴谋论：他是不是假死了？

我刚刚遇到一个相当引人入胜的故事，它展示了NFT世界可能有多么动荡。故事主角是Charlotte Fang，以及她在数字艺术市场中的冒险——一场真正的起起落落。
所以，Charlotte Fang（本名Krishna Okhandiar）是Remilia Corporation的创始人，一家数字资产工作室。这个人既是艺术家也是理论家，2021年就一头扎进了NFT的冒险。起初，他尝试了一系列类似meme币的NFT系列，名为Yayo，但很快就不了了之。然后他做了真正让他出名的事情。
2021年8月，Charlotte Fang和他的团队推出Milady Maker——一个在以太坊区块链上发行的Neo-Chibi NFT系列，包含10,000件限量的卡通艺术品。计划很简单：一个Minecraft服务器。而且真的行得通。该系列迅速售罄，到2022年4月时，最低价格涨到了1.55 ETH。看起来一切都完美无缺。
接着来了丑闻。2022年5月，Charlotte Fang被曝关联到一个旧的Twitter账号，该账号曾发布过种族主义和恐同内容。这对社区来说是一记耳光。Milady Maker的价格暴跌。Fang后来道歉，并解释说他只是把那个账号当作表演艺术来使用，从未表达过这些观点。他称之为“有毒的包袱”。
但有意思的是：2023年5月，Elon Musk发推谈到了Milady这个meme，情况

刚刚意识到埃隆·马斯克实际上是6英尺2英寸——说实话，我没想到他会那么高。一直以为他会更矮一些，哈哈。也许这就是为什么他在照片中看起来那么有威严的原因。还有其他人对他的身高感到惊讶吗，还是只有我一个人？

刚刚意识到印度加密社区中仍有许多人对税务情况感到困惑。让我详细说明一下印度目前加密交易税务的实际情况，因为规则比大多数人想象的要严格。
首先要知道：政府在追踪一切。每个财年当你的加密交易金额超过₹10,000时，就会征收1%的源头扣税（TDS）。无论你使用的是印度交易所还是国外交易所，这个税款在交易时会自动扣除。这是他们确保没人偷偷摸摸的方式。
但问题在于：当你通过交易或出售加密货币获利时，你要缴纳30%的固定税率。除此之外，还会在税额上额外加征4%的健康与教育附加税（cess）。所以你的实际税率实际上高于30%。无论你持有加密货币是一天还是一年——没有像股票那样区分短期和长期持有。
现在最令人沮丧的部分，常让人措手不及：如果你的交易亏损，你不能用这些亏损抵扣其他收入，也不能结转到未来年份。所以如果你在加密货币上亏钱，但在工资或生意上赚钱，遗憾——你不能用那些亏损来减少应税收入。这与印度其他投资方式的处理方式有很大不同。
还有质押（staking）和挖矿的角度。如果你通过质押、借出加密货币或挖矿赚取收入，这些收入也按相同的30%税率，依据你赚取的公平市场价值征税。规则一样。
在申报方面，你需要在所得税电子申报平台上报告每一笔交易，注明日期、金额、数量和手续费。如果你收到的加密货币作为礼物，且超过₹50,000/年，也要纳税，归类为“其他来源收入”。
总结：印度的加密交易税务复杂，但

注意到TWT最近有一些动作。价格徘徊在0.51美元左右，过去24小时上涨了4.8%。涨幅不大，但考虑到Trust Wallet在生态系统中的表现，值得关注。
说实话，吸引我注意的不仅仅是价格走势——而是TWT实际上在做什么。Trust Wallet已经变得对大多数加密用户来说非常重要。钱包本身很稳固，TWT代币提供了实际的用例：手续费折扣、功能访问、投票权。这不同于没有实际用途的投机性代币。
更大的背景是DeFi和Web3持续扩展。越来越多的人进入去中心化应用，这意味着他们需要可靠的钱包。Trust Wallet不断深入整合到这个领域，因此随着采用率的提高，TWT有更大的增长空间。
近期的动向也显示出一些机构的兴趣。当你看到价格跳跃时，通常意味着更大的玩家在关注。可能是某些事情正在酝酿的早期信号。
至于TWT的未来走向——很难说。市场状况非常关键。如果再次出现牛市，具有实际用例的代币通常表现优于纯投机的项目。TWT至少具备这一点。目前来看，是值得关注的对象，尤其是如果你已经在使用Trust Wallet的话。代币供应有限，如果需求真的增加，数学上是合理的。
你怎么看？你在关注TWT，还是已经持有一些？

最近一直在深入研究区块链基础知识，才意识到很多人其实并不真正理解PoW（工作量证明）到底是怎么运作的。随机数（nonce）说到底就是那些表面看起来简单但实际上对系统安全至关重要的概念之一。
所以问题来了——随机数（number used once）基本上就是矿工不断调整的变量，用来解开这个密码学难题。它不是一些随意的细节，而是区块链安全的核心。矿工不断调整这个数字，直到找到一个满足网络难度要求的哈希值。当他们成功破解时，就证明他们完成了计算工作，区块也就被验证了。
有趣的是，这和比特币的运作方式特别相关。这个过程很直接，但计算量巨大：矿工组装一个包含待处理交易的区块，加入一个随机数到区块头，用SHA-256哈希，检查是否满足难度目标，如果不满足，就调整随机数再试。这个过程重复数千甚至数百万次，直到找到合适的随机数。这就是大家所说的挖矿过程。
但真正重要的是安全性。通过让找到有效随机数变得昂贵且困难，网络几乎不可能被恶意攻击者篡改数据。如果有人试图修改过去区块中的交易，他们不仅要重新计算那个区块的随机数，还要重新计算之后每一个区块的随机数。这成本高得令人望而却步，这也是区块链不可篡改性得以实现的原因。
我还觉得人们低估了随机数在防止不同攻击手段中的作用。比如随机数重用攻击，攻击者试图在密码操作中重复使用相同的随机数——这很危险，因为可能泄露私钥。还有可预测随机数攻击，如果随机数生成不

刚刚看了Robinhood的第一季度数据，加密交易量受挫——降至240亿美元，收入同比下滑近50%。老实说，这对他们的加密业务来说是个相当糟糕的季度。名义交易量的下滑与收入的下滑相呼应，所以很明显，加密市场的走弱确实对他们造成了影响。但有意思的是——他们的整体交易收入仍然增长了7%，因为期权交易简直爆发式增长，上涨了320%。股票交易收入也增长了46%。因此，尽管Robinhood的加密交易量到十亿美元级别时偏弱，但他们显然在其他地方把差距补了回来。他们的净利润仍然设法增长了3%，达到3.46亿美元，这在加密行业逆风的背景下已经算是不错的表现。值得注意的一点是——他们一直在推动以太坊Layer 2，目前已经突破了1亿笔交易。不过，股票在盘后下跌6%，至76.99美元，所以尽管其他领域取得了亮眼成绩，市场仍然对加密放缓并不买账。

刚刚捕捉到一条值得关注的 Jump Trading 新闻，内容挺有意思。Yiming Zhang，曾在 Jump 担任核心量化研究员 17 年，离开后刚刚获得了 Millennium Management 的种子资金。这个人基本上是 Jump 核心策略运作的主要架构师之一，所以在量化圈子里这可算是件大事。
有意思的是这笔交易的结构。他将以外部管理人的身份为 Millennium 进行运作，这意味着在尊重非竞争条款的同时，他也有一定的缓冲空间。等到这段期限结束后，他就会正式开启新的工作。
这一步实际上反映了我一直在留意的一个更广泛趋势。Millennium Management 过去几年一直在悄悄搭建这个外部管理人项目，本质上是在为来自大机构的人才进行孵化。对冲基金在当下这么做很聪明——在不承担全部固定运营投入的情况下，接入已被验证的人才。对像 Zhang 这样在 Jump 拥有 17 年履历的人来说，这也是通往独立的正当路径。
Jump Trading 的新闻周期不断提醒我们：在量化世界里，人才流动是多么灵活。像这样具备如此经验和信誉的人一旦做出动作，通常就意味着市场状况以及资本正在流向哪里，可能出现了某些信号。如果你在关注这个领域，值得持续留意。